中联重科（01157）工程机械需求高景气、公司核心产品份额提升 高空作业平台、

  企业 中联重科工程机械需求高形势、企业关键商品市场份额提升 高处作业服务平台、挖机有望变成业绩新引擎 2年7月26日 15:24:06 华创证券

  文中转自华创证券券商报告

  半年报业绩超预估，全年度业绩有望超预估

  中联公布半年报业绩预告片，预估2H1归母净利润38亿-42亿人民币，同比增加47.5%~63.03%，相匹配Q2业绩27.74-31.74亿，同比增加76.2%~101.7%。企业业绩超预估关键缘故包含工程机械需求高形势、企业关键商品市场份额提升、內部降低成本及其长期投资变厚等。依据大家计算，预估上半年度收益290亿是，同比增速30%上下，大家看中将来2~三年工程机械后周期时间种类需求延展性，累加企业商品竞争能力及其成本费控制力提升，业绩有望持续超预估，再次关键强烈推荐。

  工程机械形势度向建筑机械蔓延，中联市场占有率再次提升

  依据大家计算，截止2019年混凝土泵车总量总计升级率不够50%，将来2-三年升级需求将再次释放出来，另外这轮工程机械再生至今，设备帮人奉献新增加量，预估2、2年混凝土泵车销售量持续保持高提高，中联上半年度混凝土泵车市场占有率再次提升。混凝土搅拌车层面，严苛的超限超载现行政策推动小载货量混凝土搅拌车需求高提高，但领域内合理生产能力比较有限，有望逐步推进行业集中度提升，中联获益。

  工程项目起重设备市场份额再次提升，塔吊商品一枝独秀

  依据我国工程机械行业协会数据信息，1-5月汽车吊车领域销售量同比增加约7%，充分考虑突发事件危害下工程机械需求后置摄像头，预估全年度增长速度有望达10%之上，企业市场占有率较2019年再次提升。塔吊起重机商品企业一枝独秀，全世界市场占有率第一，中下游装配式住宅对大载货量塔吊造成紧密需求，将来2-三年有望再次保持高速提高，企业充足获益。

  高处作业服务平台、挖机有望变成业绩新引擎

  高处作业机械设备是中联重科发展战略的关键版块，在技术水平、智能制造系统、知名品牌方式、金融信息服务、售后维修服务等层面，有显著的核心竞争力。另外中联自2019年逐渐合理布局挖机业务流程，2年3-6月企业销售量3534台，市场占有率约为2.3%上下，预估全年度销售量有望做到6000-8000台，另外企业定向增发新项目中，拟项目投资24亿加仓挖掘机生产能力扩大，将来有望变成新的业绩突破点。

  盈利预测与投资评级：企业半年报预告片超预估，充分考虑当今工程机械需求充沛累加企业市场份额提升，全年度业绩有望高提高，大家上涨盈利预测，预估2-2年归母净利润各自为65亿(预测值60亿)、75亿(预测值73亿)和87亿(预测值81亿)，相匹配A股 PE各自为10.67x、9.23x和8.01x，不断关键强烈推荐，保持“买进”定级!

  风险：基础设施投资、房产投资增长速度不如预估，原料价格起伏，领域市场竞争加重等。