螺纹钢阶段性顶部已经形成

  提议在3550—3600元/吨逢高作空

  “十一”假期以后，受炼钢厂投产预估危害，螺纹钢价钱缩量下跌，截止10月11日，螺纹钢期货合约测绘通报3407元/吨，较节日期间下挫63元/吨，下滑1.82%。大家觉得，螺纹钢短期内有一定的反跳需求，但现阶段分阶段顶端或早已产生，中心线下行发展趋势料难改。

  宏观经济心态转好出示支撑点

  10月11日，新一轮贸易磋商获得进度，这一信息有益于宏观经济心态转暖，在一定水平上面刺激性螺纹钢短期内反跳。但从工业总产值、PMI及其发电厂每日用煤量等数据信息看来，三、四季度中国宏观经济政策料总体较弱，另外美欧PMI数据信息不断下降，外场经济发展的走低会对中国经济发展产生一定工作压力。此外，贸易摩擦对中国不锈钢板材尤其是板才的间接性出入口危害很大，因而，即便 中后期进口关税取消，对装饰建材的具体利好消息危害也比较有限。

  销售市场提供工作压力仍然很大

  盈利刺激性和供暖季限产危害很有可能小于预估，是钢材批发市场中后期提供工作压力扩大的2个关键缘故。当今炼铁高炉端仍然维持着非常好的盈利，螺纹钢基本上在400元/吨；受9月钢材价格反跳的危害，加热炉钢盈利回升至40—50元/吨。在这类状况下，炼钢厂的生产制造主动性依然较高，十一长假之后首周，全国各地炼铁高炉生产量回升八个点，加热炉钢生产量持续了节日期间回升的趋势。

  环境保护限产层面，伴随着供暖季邻近，中后期短期内集中化的限产现行政策仍有颁布很有可能，但总的来看，2年冬季限产很有可能持续严禁“一刀切”的现行政策主旋律，限产幅度很有可能小于预估。9月中下旬发布的《京津冀及周边地区2019—2年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》，仍未谈及避峰生产制造，另外A级公司在重环境污染期内并不采用节能减排对策。另外，生态环境部称将冬季行动行動与停工停产画等于号不切合实际。

  中后期需求转折点或已发生

  大家觉得，无论具体需求或是投机性需求，四季度增加量均比较有限。具体需求层面，螺纹钢的需求关键是在房地产业和基本建设2个领域。自7月天津市委常委大会建立“不因房地产业做为短期内刺激性经济发展的方式”以后，早期主要表现强悍的房产投资和开工建设总面积增长速度发生持续4个月的下降，虽然总量工程施工总面积仍会对地产开发产生一定的支撑点，但不能对冲交易开工建设总面积下降所产生的危害，四季度地产开发的下行趋势料再次持续。

  基本建设层面，市场流动性趋紧的情况将再次牵制基础设施投资的提高，现阶段全国各地公共性财政收支增长速度持续4个月下降，地区专项债发售早已进行全年度方案的90%，委贷和信托融资也保持持续下滑。虽然国务院办公厅常务会明确提出提早下发2年增加专项债的一部分信用额度，但增加信用额度要到2年今年初才可以应用，四季度很有可能遭遇发售空挡。

  投机性需求层面，2年十一期内螺纹钢库存量积累力度小于2018年，且假期之后首周重返下行，说明短期内投机性需求还行。但充分考虑现阶段库存量水准较同期相比仍高于约一百万吨，若依照9月最后一周去产能速率测算，必须到10月底库存量才可以做到同期相比水准。而今年的春节对比上年提早了约10天，加上销售市场对中后期需求预估消极，极很有可能发生冬储到来前往库存量不完全的状况。

  综合性看来，短期内螺纹钢价钱在宏观经济心态提升下存有反跳很有可能，但中后期在提供回升、需求劣势下行的压力太大，下行发展趋势料难改，大家提议在3550—3600元/吨考虑到逢高作空。

  来源于: 期货日报