港股白酒第一股 珍酒李渡来了

（珍酒李渡集团董事长吴向东和员工代表一线酿酒师傅苏曙明共同敲响上市锣声）

安石 4月27日，清脆的锣声从港交所中传出，时隔七年，中国资本市场再次迎来酒企成员。珍酒李渡成功上市（股票代码：6979.HK），也填补了港交所长达37年的白酒空缺。

何为珍酒李渡？

珍酒李渡由珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大品牌组成，产地连接贵州、湖南、江西三个省份。作为一家主营业务为白酒生产制造的中国内地民营白酒企业，其主要生产及销售包括酱香、兼香、浓香在内的三大香型白酒，产品涵盖主要高端、次高端、中端价格带。其董事局主席和实控人为中国酒业领军人物吴向东。

（珍酒李渡集团董事长吴向东和员工代表一线酿酒师傅苏曙明共同敲响上市锣声）

根据国家统计局公布的数据显示，中国规模以上白酒企业为超过900家。按2021年收入统计排序，珍酒李渡在中国白酒公司中排名第14位，是中国四大民营白酒企业之一。

在珍酒李渡的四大品牌中，四大国宴用酒之一的珍酒是其旗舰品牌。珍酒创建于1975年，产自中国酱香型白酒核心产区贵州遵义，拥有深厚的历史底蕴和极具传奇色彩的品牌故事，是毛主席提出“万吨茅台”后，周总理安排调度，方毅副总理主抓落实的国家级白酒重点科研项目。

1985年，白酒业内最高级别鉴定会在遵义召开，由白酒泰斗、全国名酒评比委员会主任委员周恒刚担任组长，会上，茅台得分95.2分，珍酒得分93.2分。1988年，珍酒在第五届全国评酒会上荣获国家质量奖优质奖银奖，与茅台、习酒并称为“贵州三大酱香品牌”。同年，经外交部礼宾司、经贸部交际司和人民大会堂管理局认可，成为四大国宴用酒之一。在中国现代历史上的许多重要外交、文化、经济交流活动中，珍酒作为国宴用酒，是传递友情、融洽气氛、激发热情的特殊使者。

（珍酒是四大国宴用酒之一、贵州三大酱香品牌）

2022年，珍酒入选《中国500最具价值品牌》榜单，位列榜单中酱酒第三位，与贵州茅台、五粮液等众多优秀的民族白酒品牌同台，共同助力中国品牌价值迈上新高度。近年，珍酒坚持高品质战略，启动六大项目建设，持续推进增产扩能。2022年，珍酒投产达3.5万吨，产能规模位列贵州省酱酒企业第三，中国酱酒企业第四。旗下珍十五、珍三十等系列产品获得市场广泛认可，产品已销售至国内31个省市自治区。

有“国宝”之誉的李渡是珍酒李渡第二大品牌。李渡成立于1955年，地处千年古镇——江西李渡镇，李渡元代烧酒作坊遗址是全国发现时代最早、遗迹最全、遗物最多、延续时间最长且最具地方鲜明特色的古代烧酒作坊遗址，被评为2002年全国十大考古新发现之一，是全国重点文物保护单位和国家工业遗产。李渡酒作为中国国家地理标志产品，具有“一口四香”的独特风味，旗下李渡高粱1308、李渡高粱1955分别于2015年、2019年获布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛大金奖。

（李渡元代窖池是2022年全国十大考古新发现之一，是全国重点文物保护单位、国家工业遗产）

珍酒李渡的另外两个品牌则是在湖南地区享有盛誉的地区领先品牌湘窖与开口笑。湘窖于1957年建厂，是湖南省第二大白酒企业，位于湖南邵阳，龙山南麓、资水北岸，地处湖南地理中心，拥有湖南省唯一的美酒主题国家AAAA级旅游景区——湘窖生态文化酿酒城，国家AAA级旅游景区——湘窖洞藏酒庄和中国最大的发酵窖池。湘窖在2012年获得“湖南省省长质量奖”，2020年获得“全国文明单位”称号，2021年获得“全国五一劳动奖状”，是湖南第一家也是唯一一家具有浓香、兼香和酱香等三种白酒香型生产能力的“一树三花型”企业。

珍酒李渡价值几许？

白酒作为酒精饮料的一个大类，是美好生活的伴侣，中国自古便有着悠久的白酒消费历史和消费习惯。当前，中国白酒行业发展繁荣，在中国酒精饮料中占有着绝对领先的地位，市场广阔。

（珍酒李渡在港交所成功上市）

《2021年中国白酒消费洞察报告》显示，2021年，中国白酒消费人口规模已达到3.5亿人。根据国家统计局的数据，2022年，全国963家规上白酒企业完成产量671.2万千升，销售收入6626.5亿元，实现利润2201.7亿元，同时，中国白酒以12.4%的产量占据中国酒精饮料收入的69.7%、利润的88.4%。

中国白酒按照“风味”共分为十二大香型，其中浓香、酱香、兼香三种香型占据了白酒市场近85%的份额。在“贵州茅台”带动下，近年来，酱香型白酒因其独特的生产工艺及层次丰富的口感而大受消费者欢迎，具有增长潜力大、增长趋势明显的特征。

（珍酒李渡与港交所互赠纪念品）

根据权威数据，2022年，酱香型白酒总产量仅占中国白酒总产量的10.5%，却占据了中国白酒销售总收入的31.69%以及利润的39.51%，预计到2026年，酱香型白酒在中国市场销售收入将达到3217亿元，占据41.8%的市场份额，成为中国白酒市场销售收入规模最大的香型。

此外，中国白酒产品在消费市场还分为“高端、次高端、中端及中端以及”四个价格区间。据统计，次高端及以上价格段区间白酒产品的市场规模在2017年至2021年间年复合增长率达到了13.1%，预计至2026年，此区间将实现3719亿元的销售规模，将占据48.3%的市场份额。

在此背景下，拥有三大企业、四大品牌、三大香型且全价格带覆盖的珍酒李渡，拥有难以估量的发展潜力。

（珍酒李渡向香港交易所慈善基金捐赠300万港元）    

首先，珍酒李渡的业务和产品线布局顺应白酒市场发展趋势，契合行业发展内在要求。

珍酒李渡提供的酱香、兼香、浓香三个香型的白酒产品，其业务布局不仅顺应了白酒市场消费发展趋势，在产品品类上也高度契合了目前占据市场份额最大、增长最为强劲的三种白酒香型；而且在价格带上，主要集中于500—1000元价格段。产品线布局与增长潜力最大的次高端及以上价格段产品区间特征吻合。根据珍酒李渡招股书显示，2022年，珍酒李渡绝大部分收入均来自该区间。

其次，珍酒李渡的旗舰品牌珍酒的发展实力与其呈现的价值错位，此前被低估。

单从酱香酒品类来看，珍酒的品牌价值仅次于茅台。与“贵州茅台”比较，如果茅台是“爱马仕”的话，“珍酒”就是毋庸置疑的“LV”。珍酒的历史底蕴及工艺传承前面已有介绍，珍酒不仅是贵州三大酱香白酒之一，而且也是中国白酒界与茅台、汾酒、五粮液齐名的“四大国宴用酒”之一。

（1988年，贵州珍酒被选为国宴用酒，成为四大国宴用酒之一）

受市场环境影响，除茅台以外的多数酱香型白酒品牌，历史上都曾存在中断生产或换道其他品类的经历，但一条路走到黑的珍酒是个例外，自1975年成立至今，始终坚持并专注于酱香品类，可以说是为酱香而生，得酱香而存，因酱香而盛。

受益于酱香型白酒工艺复杂、生产周期长、优质产区产能稀缺以及品牌固有的独特资源禀赋，在优质酱酒受到市场高度追捧后，珍酒厚积薄发，影响力和品牌溢出效应快速放大。2022年酿季，珍酒投产3.5万吨酱香酒，按照70%的优质出酒率计算，五年内预计将有两万多吨珍十五及以上的高品质酱酒出产上市，届时，珍酒将在中国白酒市场中将赢得更多份额。

再者，珍酒李渡构建的“三级增长引擎”显著提升了企业的市场竞争力。

珍酒李渡精心布局，以三大企业，四大品牌为核心，依托优质产能、优良品质、优势品牌，立足消费需求，构建了“旗舰珍酒、国宝李渡、地区领先湘窖及开口笑”三级增长引擎。三级增长引擎以各自产品为优势，发挥互补作用，推动珍酒李渡实现强劲增长和盈利，为其“高成长性”注入强大能量和确定性。2022年，珍酒李渡实现总收入58.6亿元，相较于2020年增长超两倍。

此外，珍酒李渡实控人吴向东的战略价值。

珍酒李渡的实控人是吴向东。吴向东不仅是中国酒行业著名的实业家，同时也是中国酒业最成功的酒商。吴向东的酒业从业经历起源于卖酒，从1996年至今，吴向东平稳度过经济周期，在高处控制风险，在低处做足准备，把握市场机遇，凭借丰富的从业经验和长期主义坚守，成为中国酒业的“常青树”；在行业拥有极高的声誉。吴向东当然是构成珍酒李渡品牌价值的重要组成部分，是珍酒李渡品牌的战略资产，经验丰富、能力纯熟、资源广阔，正当知天命之年，吴向东的加持，将使珍酒李渡的品牌价值和稀缺性得到强化，其投资安全性和收益既显而易见，又行稳致远。

珍酒李渡上市有何启示？

当下，中国白酒产业仍处于重要的战略机遇期，仍有比较确定的结构性增长空间。

即使是在疫情期间，中国白酒2022年相较疫情前的2019年，收入与利润仍旧保持较高增长。如中国酒业协会理事长宋书玉所说，“疫情三年中，白酒产业表现亮眼，收入和利润增长在各行各业中都难出其右”。另据弗若斯特沙利文资料预测，2026年中国白酒销售额将达到7695亿元。

作为港股白酒第一股，不管是从宏大主旨，还是从商业市场而言，珍酒李渡在港成功上市都有特别的突破和开创意义，为其他优秀白酒企业发展提供了一种新的可能，典型示范和正向激发效应显著。

首先，珍酒李渡上市成功是对专业、专注、长期主义价值理念的坚守结果。珍酒李渡的成功不是偶然，也不是一蹴而就，相反，它是在凝聚匠心的白酒行业中，长期坚持和践行专业、专注、长期主义理念和行动结出的硕果。珍酒李渡旗下的三个企业，是在经过了数十年耕耘，经历了长期市场洗礼后，发展壮大的行业领先者。

其次，作为社会中的一员，珍酒李渡承担社会责任，释放品牌善意，是推动企业更好发展的一大助力，珍酒李渡在长期发展中系统建立的六大ESG社会责任体系，也值得更多优秀的白酒同行企业效仿和借鉴。

（珍酒红缨子高粱种植基地）

一是助力乡村振兴体系。珍酒李渡基于白酒产业带动一、二、三产业的特性及多品牌、多品类、多地域的优势，致力于推进农业种植、解决劳动力就业。2021年，珍酒被评为“贵州省脱贫攻坚先进集体”。2022年，《高质量助力乡村振兴的珍酒探索》入选2021-2022国家治理创新经验（基层治理与乡村振兴）典型案例。

二是坚持绿色发展。珍酒李渡制定了严格的废水、废气、固体废弃物排放标准，还发布了《气候政策》，明确了在2025年前，将直接营运的碳排放密度较2021年减少20%，实现95%以上包材绿色环保化。

三是倡导理性饮酒。珍酒李渡始终以“承诺+行动”倡导“少喝酒、喝好酒”的理性饮酒理念。在为消费者提供高品质酒类产品的同时，在线上、线下推广渠道增加年龄验证和理性饮酒提醒，推动理性饮酒成为社会共识。

四是践行社会公益。多年来，珍酒李渡在公益领域持续捐款捐物，用于支持疫情防控、抗洪救灾、捐资助学等。其中“湘窖·我的大学梦”大型公益助学爱心基金自2018年成立以来，累计捐款3300余万元，帮助 6000余名寒门学子圆梦大学。

（湘窖·我的大学梦大型公益助学活动）

五是致力产区建设。珍酒应势而谋，因势而动，积极新增优质产能同时还呼吁中国酱酒核心产区学习借鉴法国波尔多，就产区声誉保护制定负面清单，打造世界级著名产区。

六是推动价值共享。企业的健康、稳定、持续发展，符合经销商、供应商、消费者、投资者和员工等各方的共同利益，珍酒李渡倡导开创兼顾各方利益的新格局，打造新的价值共同体、利益共同体、命运共同体。聚焦共享发展，加强深化合作，形成合作的最大公约数，在各方互利共赢中实现更高质量发展。

珍酒李渡上市将会推动显著提升其的品牌和企业知名度，极大充实和增强珍酒李渡的资金实力，提高市场占有率，夯实品牌的高成长性，提升稀缺价值，实现跨越式大发展。对行业而言，珍酒李渡成功上市，让白酒上市七年的沉寂成为历史，强化提振了酒业和资本信心，也为白酒加快走出国门，起到了多方面的积极助推作用！

 

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